Audio
 

Tensión cambiaria: cómo evolucionó el dólar desde las PASO

La brecha cambiaria entre las cotizaciones libres y el dólar oficial supera el 100 por ciento.

La sorpresiva y abultada derrota del oficialismo en las elecciones primarias del 14 de septiembre cambió las expectativas de los actores del mercado financiero, que a través de sus apuestas inversoras, pusieron en “blanco sobre negro” lo que creen que sucederá en la segunda mitad del mandato presidencial de Alberto Fernández.

Esta visión se plasmó en la velocidad de ascenso de las cotizaciones libres del dólar en el atribulado y atomizado mercado cambiario local, que acentuó el contraste con las valuaciones que son contenidas por el accionar de los entes públicos.

De esa forma se cristalizó un amplio desfase de las valuaciones, con un dólar oficial que se atrasa respecto de la inflación -y una competitividad cambiaria que se deteriora día a día-, dólares financieros controlados para enfriar las expectativas devaluatorias y otras cotizaciones libres, ya por encima del umbral de los 200 pesos, que marcan el verdadero pulso de los agentes del mercado.

De esta dinámica dispar emerge una preocupante brecha cambiaria ya establecida en el 100 por ciento, el doble de lo que promedió en el anterior “cepo” entre octubre de 2011 y diciembre de 2015, y que días de una elección legislativa de medio término es considerada clave cuando el oficialismo podría perder el control del Congreso.

¿Qué pasó desde las PASO?

En poco menos de dos meses la variación de los precios fue notoria.

1) Dólar libre. El “blue” tocó el récord de los 200 pesos en los negocios del 4 y el 9 de noviembre, y ayer alcanzó los 205 pesos. Desde el viernes 10 de septiembre -última rueda previa a las PASO- subió 14,50 pesos o 7,8 por ciento. Sin embargo, la divisa informal exhibe un comportamiento bastante calmo en 2021 y gana 20,2% desde los $166 del cierre del 2020, la mitad que la inflación del período, del orden del 40 por ciento.

2) Contado con liquidación libre. Esta paridad surge de los negocios entre privados en el Senebi (Segmento de Negociación Bilateral) de ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos). Según la referencia del bono más negociado, que desde las nuevas restricciones del 5 de octubre último es el GD30C, este dólar subió 17,7%, a $211, desde los $179,20 del 10 de septiembre. En 2021, el “contado con liqui” libre sube un 48%, por encima de la inflación.

3) MEP libre. En el Senebi también se efectúan negocios de dólar MEP, que a diferencia del “liqui”, acreditan los dólares en una cuenta en el sistema financiero local. Esta paridad avanzó un 15,4%, desde los $172,65 a los 204 pesos.

4) Dólar ADR. El “contado con liqui” implícito en el precio de las acciones argentinas que son negociadas en pesos en la Bolsa local y en moneda extranjera en Wall Street (los ADR o American Depositary Receipt) alcanza los $212 en promedio, con un aumento de 17,2% desde los $180,96 del 10 de septiembre último.

Como se puede observar, la brecha cambiaria con el tipo de cambio oficial, apenas sobre los $100 en el mercado mayorista, abarca un relevante rango que va del 112% al 99% cuando se consideran los precios del dólar libres de las intervenciones oficiales.

5) Dólar oficial. La cotización mayorista o interbancaria es la que se utiliza para las operaciones de comercio exterior y es -de todas- la más importante, por el elevado volumen diario de negocios por encima de los 500 millones de dólares. El tipo de cambio oficial alcanzaba los $100,11, con un incremento que marcha en los últimos meses por debajo del 1% mensual, frente a una inflación que sobrepasa el 3 por ciento.

El dólar mayorista gana un 19% en el transcurso de 2021, con un avance muy gradual regulado por las intervenciones de contado del Banco Central.

6) Contado con liquidación intervenido. El principal segmento de negocios de bonos en el ByMA es el PPT (Prioridad Precio-Tiempo). Aquí, el Banco Central es el protagonista, al vender títulos públicos contra dólares (básicamente el GD30), a un tipo de cambio más bajo que el libre. Esta suerte de subsidio a la dolarización pisa el valor implícito de la divisa de EEUU, que empieza a atrasarse respecto del “liqui” en el Senebi. 

Así, nació una nueva distorsión en el mercado, la “brecha de la brecha”, pues ahora hay 29 pesos o 15,9% que separan al “liqui” libre del intervenido por el Gobierno.

7) MEP intervenido. El dólar MEP o Bolsa cotiza también cerca de los $182, un valor artificialmente bajo por las ventas de bonos AL30 contra pesos que efectúa el Central en el segmento PPT. Esta paridad se encareció un 6,7% desde los $170,65 de dos meses atrás.

Esta intervención del BCRA para frenar el alza de los dólares financieros es además muy costosa por el uso de reservas que exige. Según estimaciones de Gabriel Rubinstein & Asociados (GRA Consultora) en un año -a partir de noviembre de 2020- la entidad monetaria sacrificó más de USD 2.900 millones a partir de esta operatoria que se realiza a través de los bonos del canje, que salieron al mercado en septiembre del año pasado.

La intervención del BCRA en los dólares bursátiles fue un recurso al que se apeló después del récord que habían alcanzado las cotizaciones libres en octubre del año pasado, cuando el “blue” llegó a los $195 para la venta y el “contado con liqui” traspasó los 180 pesos.

“En los dólares bursátiles se ve la intervención con venta de bonos por parte del Gobierno en el tramo final de los negocios, a la espera de que no se disparen. Pero el horizonte lo marca la cotización del contado con liquidación libre, donde en definitiva ahí se está enraizando la expectativa del movimiento futuro de los dólares bursátiles después de las elecciones”, señaló a Infobae el director de Focus Market, Damián Di Pace.

“Hoy estamos en una situación siempre de mucho estrés del mercado, pre y post eleccionario. Puede llegar a haber un pequeño rebote de los bonos en relación a las elecciones -no mucho- y observamos que la negociación con el FMI va a ser cada vez más clave, así como lograr una imagen de coalición política y credibilidad”, analizó Di Pace.

“Previo a las elecciones muy probablemente se verá más toma de coberturas, con una brecha récord, bonos que ajustan por inflación y dólar oficial cada vez mas demandados, mientras que sus pares en dólares vienen en caída”, estimó Roberto Geretto, economista de Fundcorp.

“Con una brecha superior al 100% entre el tipo de cambio oficial y el paralelo, la experiencia demuestra que no se puede crecer y, que es clave de cara a las negociaciones con el FMI, es que no se pueden acumular reservas. Las reservas netas del BCRA van a seguir cayendo y se van a ubicar a fin de año cerca de los 3.000 millones de dólares. Un nivel muy crítico”, dijo el economista Rodrigo Álvarez en declaraciones radiales.

Para Matías Roig, director de Personal Inversiones, “pasados los comicios, el mercado mirará el resultado de las elecciones y los planes del Gobierno en torno al acuerdo con el FMI”. El gobierno busca avanzar en negociaciones con el FMI por una deuda de unos USD 45.000 millones, en medio de una economía con alta inflación y fuerte déficit fiscal, lo que crea presiones cambiarias y desinterés inversor, y que se refleja en altos niveles del riesgo país.

ENTERATE

Espectáculos

Siguen los cuestionamientos por la audiencia de los streamings

Tras un llamativo salto en la concurrencia de Luzu, Occhiato acusó al conductor de Olga, Granados, de enviarle “bots” para deslegitimarlo. ...

Deportes

Julián Álvarez palpitó el superclásico

El delantero campeón del mundo no ocultó sus ganas de que River se quede con el triunfo y afirmó que estará “atento”.

Espectáculos

En España aseguran que Gerard Piqué y Clara Chía se separaron

La pareja desmintió los rumores con una aparición pública por las calles de Barcelona.

Deportes

Un San Lorenzo convulsionado recibe a Rosario Central

El presidente del “Ciclón” está en el ojo de la tormenta luego de que se revelara una cámara oculta en la que recibía 25 mil dólares. ...

Internacionales

Trump reconoció que llegó a un acuerdo con Rusia

El presidente de Estados Unidos habló del acercamiento con Vladimir Putin, pero advirtió que continúa la negociación con el mandatario ucran...

Sociedad

Comenzó la Feria del Libro de Buenos Aires

Hasta el 12 de mayo, La Rural vuelve a ser el epicentro de uno de los eventos culturales más relevantes de América Latina.

Espectáculos

Preocupación por la salud de María Becerra

La cantante habría presentado una dolencia lo que provocó que fuera intervenida y operada de urgencia. Los detalles.

Internacionales

El médico del papa Francisco describió sus últimos minutos

El doctor Sergio Alfieri detalló que decidieron no trasladar al pontífice al hospital Gemelli porque el Santo Padre había expresado su deseo...

Deportes

Moretti presentaría la renuncia como presidente de San Lorenzo

Acorralado por los contudentes videos de corrupción y su toma de licencia, el mandatario del ´Ciclón´ dejaría el cargo este jueves.

Deportes

La mamá del juvenil de San Lorenzo rompió el silencio

María José Scottini, la mujer que aparece en la cámara oculta que compromete al presidente, respaldó a Moretti: "Fue una donación".

Sociedad

El féretro del papa Francisco ya está en la basílica de San Pedro

Los restos del Sumo Pontífice fueron trasladados a la basílica de San Pedro, donde permanecerán durante tres días hasta su funeral este sába...

Espectáculos

Wanda Nara habló por primera vez de su separación con L-Gante

La mediática rompió el silencio sobre la ruptura amorosa y se refirió al problema de salud que estaría sufriendo el referente de la cumbia 4...

Deportes

Marcelo Moretti anunció que se aleja de San Lorenzo

El Presidente, que está acusado por corrupción, manifestó que "no voy a renunciar" y comunicó que se tomará una licencia.

Sociedad

Violento ataque al periodista Roberto Navarro

El director de El Destape recibió un golpe por la espalda mientras caminaba por el centro porteño y debió ser derivado a una clínica. ...

Espectáculos

Yuyito González anunció su separación de Javier Milei

A menos de un año de iniciar su noviazgo, la conductora dio a conocer el final de su relación con el presidente de la Nación.

Sociedad

Paro de 24 horas de docentes universitarios por mejoras salariales

La Conadu anunció que hoy habrá clases públicas para "visibilizar" el conflicto.

Deportes

Escándalo en el fútbol argentino

Una cámara oculta muestra al presidente de San Lorenzo, Marcelo Moretti, recibiendo 25 mil dólares. 

Actualidad

Milei viaja a Roma para asistir al funeral del Papa Francisco

La delegación presidencial partirá el jueves a las 22 y estará conformada por Adorni, Pettovello, Bullrich, Werthein y Francos.

Espectáculos

Wanda confesó que su hija Francesca se llama así en honor a Francisco

La mediática despidió al Sumo Pontífice con una imagen de su emotivo encuentro en el 2014.

Actualidad

Villarruel sobre Francisco: "El más relevante de la historia"

La vicepresidenta de la Nación publicó su pésame de manera personal desde sus redes sociales.

Deportes

San Lorenzo despidió al papa Francisco

El Sumo Pontífice argentino murió este lunes por la madrugada, a los 88 años.

Deportes

Murió Hugo Orlando Gatti, símbolo del fútbol argentino

“El Loco” falleció este domingo a los 80 años y dejó un legado imborrable en el deporte.

Actualidad

El Gobierno decretó siete días de duelo nacional

La medida, que fue anunciada por el vocero presidencial Adorni, se debe al fallecimiento del papa Francisco. 

Actualidad

Javier Milei despidió al papa Francisco: "Fue un honor"

Minutos antes, la Oficina del Presidente emitió un comunicado en el que expresaron su pesar por el deceso del pontífice y envió sus condolen...

Internacionales

Murió el papa Francisco

La noticia fue confirmada esta madrugada. El sumo pontífice tenía 88 años.

Internacionales

Donald Trump: "Vamos a alcanzar un acuerdo muy bueno con China"

El presidente de Estados Unidos se mostró confiado en que negociará un trato con la segunda economía mundial y con la Unión Europea. ...

Espectáculos

"Necesita tratamiento, tiempo, fuerzas y fe"

Claudia Valenzuela, madre de L-Gante, habló sobre el estado clínico de Elián, quien deberá suspender sus shows por indicación médica. ...

Economía

El FMI elogió el plan económico de Argentina

Ocurrió tras la aprobación del acuerdo. No obstante, alertó de un menor crecimiento por el panorama internacional.

Deportes

El plan de Carlos Tevez para juntar a Messi y Cristiano Ronaldo

El Apache jugó con dos de los mejores futbolistas de la historia y los quiere reunir en una cancha antes de fin de año.

Sociedad

El servicio meteorológico alertó por el ingreso de un frente frío

El organismo nacional anticipó bajas temperaturas en gran parte del país, con mínimas de hasta 6 °C en algunas regiones durante las celebrac...

Deportes

El "orgullo" del Dibu Martínez tras la eliminación del Aston Villa

El elenco inglés cayó ante el PSG por el certamen internacional en un encuentro en el que dieron pelea hasta el final.

Espectáculos

Ulises Jaitt: "Vi a Canosa y me acordé de Natacha, es muy valiente"

En diálogo con Noticias Argentinas, el hermano de Natacha Jaitt habló sobre la denuncia de la conductora.